O quinto aniversário da decisão do governo egípcio de fazer flutuar a moeda veio e se foi em 3 de novembro. A flutuação viu o Banco Central deixando a libra egípcia aos mecanismos de oferta e demanda sem qualquer interferência. No aniversário do mês passado, o governo divulgou relatório detalhado que destacou o chamado impacto positivo da decisão de flutuação na economia e como melhorou o desempenho da moeda.
O governo afirmou, por meio da publicação de alguns indicadores econômicos, que a economia egípcia está aquecida há cinco anos, com um aumento nas reservas internacionais do Banco Central do Egito de 108,2 por cento para US$ 40,8 bilhões no final de setembro deste ano, em comparação com US$ 19,6 bilhões no final de setembro de 2016.
O comunicado oficial também afirmou que as remessas de egípcios que trabalham no exterior aumentaram 83,6 por cento, atingindo US$ 31,4 bilhões em 2020/21, em comparação com US$ 17,1 bilhões em 2015/16. As receitas do turismo também aumentaram 28,9 por cento; a receita do Canal de Suez aumentou 13,7 por cento; e o valor das exportações egípcias em 59 por cento.
Para discutir a economia do Egito, entrevistei o economista egípcio Mamdouh Al-Wali, ex-CEO do jornal oficial Al-Ahram e ex-chefe do Sindicato dos Jornalistas Egípcios. Al-Wali trabalhou com a Reuters no Cairo de 1996 a 1999. Em 2006, ele foi o editor-chefe da seção de notícias econômicas do site Mubashir, especializado em mercados financeiros árabes, e atuou como consultor da revista Energia e Investimento em 2007.
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Qual a sua opinião sobre o relatório do governo acerca dos indicadores de melhora da economia egípcia nos últimos cinco anos após a decisão de flutuar a libra egípcia em 2016?
A declaração do governo é seletiva e deliberadamente ignora muitos dos problemas que a economia egípcia ainda sofre, apesar das promessas de melhora após a flutuação da libra egípcia. Se compararmos a taxa de câmbio da moeda entre o final de junho de 2016 e o início de novembro de 2021, descobriremos que a taxa de depreciação da libra em relação ao dólar é de 79 por cento, não o que o governo afirma.
A flutuação de moeda era o que chamo de flutuação gerenciada. Isso significa uma intervenção do Banco Central para determinar o preço, deixando uma pequena margem para um movimento que nada tem a ver com oferta e demanda.
A prova disso é a queda da taxa de câmbio em relação ao dólar em apenas 2,4 por cento durante o segundo trimestre de 2020, que viu o auge das repercussões negativas da pandemia na economia egípcia. Os recursos em moeda estrangeira diminuíram 12 por cento em comparação com o primeiro trimestre do mesmo ano, embora os recursos incluíssem US$ 7,93 bilhões em empréstimos estrangeiros durante o segundo trimestre.
A expansão dos empréstimos externos contribuiu para a possibilidade de intervenção do Banco Central para manter a taxa de câmbio desejada, que passou de US$ 79,03 bilhões no final de 2017, para US$ 137,86 bilhões no final de junho de 2021, último dado disponível.
E quanto ao aumento das remessas egípcias do exterior? Qual é a relação deles com o aumento das reservas cambiais?
O aumento no valor das remessas dos egípcios ao exterior nada tem a ver com o governo. Isso está relacionado às condições econômicas internacionais e ao preço do petróleo, já que a maioria desses trabalhadores está nos Estados árabes do Golfo. Eles são enviados e gastos pelas famílias dos trabalhadores.
O aumento das reservas de caixa do Banco Central deve-se à expansão do governo nas captações externas. A dívida externa aumentou quase quatro vezes devido ao aumento das reservas cambiais no mesmo período. Há muitos exemplos disso:
- Fevereiro de 2021: o Egito vendeu títulos externos no valor de US$ 3,75 bilhões, enquanto o aumento nas reservas durante o mês foi de apenas US$ 100 milhões.
- Setembro de 2021: o Egito vendeu títulos externos no valor de US$ 3 bilhões, enquanto o aumento nas reservas durante o mês foi de US$ 153 milhões.
- Outubro de 2021: a Arábia Saudita anunciou que havia fornecido ao Egito um depósito de US$ 3 bilhões, além de adiar o pagamento das parcelas pendentes do empréstimo de US$ 2,6 bilhões, o que significa fornecer US$ 5,6 bilhões para a administração egípcia, mas o aumento nas reservas de caixa chegou a apenas US$ 24 milhões.
A declaração do governo indicou um aumento significativo na receita do Canal de Suez. Qual é a sua opinião sobre isso?
O relatório sobre esse aumento limitado de receitas coloca em questão as promessas feitas pelo regime egípcio, com a abertura da sétima agência do Canal de Suez em agosto de 2015, que não se concretizaram em nenhum dos anos seguintes.
Supunha-se que a receita em 2020 seria de US$ 9,9 bilhões, com 28 mil navios (média diária de 77), conforme divulgado na época. O que foi alcançado naquele ano foi muito menor: a receita foi de US$ 5,6 bilhões e menos de 19.000 navios usaram o canal; uma média de menos de 52 por dia.
E quanto à alegação do governo de que as exportações aumentaram durante o ano fiscal atual?
Os dados oficiais afirmam um aumento nas exportações de US$ 21,6 bilhões no ano fiscal de 2015/16 para US$ 34,4 bilhões no ano fiscal de 2020/21; um crescimento de 59 por cento. Isso é incorreto, já que o valor das exportações em 2020/21, de acordo com dados do Banco Central, foi de apenas US$ 28,7 bilhões, e em 2015/16 foi de apenas US$ 18,7 bilhões.
Vale ressaltar que esta cifra de US$ 28,7 bilhões ainda é inferior ao que foi alcançado com as exportações de mercadorias egípcias no ano fiscal de 2007/8, ou seja, 13 anos atrás, e oito anos antes do float da libra egípcia, quando era de US$ 29,4 bilhões.
O ponto mais importante é que os cidadãos egípcios e o governo não se beneficiam diretamente do aumento do valor das exportações, já que o ministro egípcio do Planejamento indicou que as exportações industriais egípcias têm um componente estrangeiro de 60 por cento.
Em que medida esses números oficiais refletem a realidade das condições econômicas de todos os egípcios no que diz respeito aos preços de produtos básicos, serviços e transporte?
Os cidadãos se beneficiam apenas das remessas de egípcios que trabalham no exterior, enquanto a receita do Canal de Suez vai para o governo.
Teoricamente, as receitas da empresa com as exportações devem se refletir nas condições dos trabalhadores dessas empresas, mas alguns dos proprietários deixam parte de sua renda no exterior ou transferem seus lucros para o exterior se forem investidores estrangeiros, então a parte fica para os trabalhadores é reduzida.
Além disso, as taxas de inflação reais são superiores aos aumentos salariais anuais, tanto no setor público como no privado. Os trabalhadores enfrentam aumentos nos preços de bens e serviços, sobretudo aqueles fornecidos pelo governo, como eletricidade, gás natural e combustível.
Consequentemente, a maioria dos egípcios não melhorou suas condições de vida como deveriam, de acordo com os dados oficiais sobre a melhoria das receitas, exportações e reservas cambiais do Canal de Suez.
A Agência Central de Mobilização e Estatística em seu relatório de 2019 indicou que as taxas de pobreza no Egito aumentaram para 32 por cento da população total, mas, em sua última declaração, indicou que essa porcentagem havia diminuído para 29,7 por cento. Como isso pode ser explicado?
A pesquisa periódica realizada pela Autoridade de Estatística é chamada de Income and Expenditure Event. Deve ocorrer a cada dois anos, e a taxa de pobreza é então calculada. A pesquisa realizada no ano fiscal de 2017/18 resultou em uma taxa de pobreza de 32,5 por cento da população.
O valor de 29,7 por cento para 2019/20 foi, de acordo com o chefe do órgão de estatísticas do governo, determinado antes do surgimento da covid-19. Isso foi dito na presença do primeiro-ministro. A figura não reflete a realidade da pobreza no Egito nessa fase da pandemia.
Antes de esse número ser divulgado, o jornal Al Borsa Al-Eqtisadiah disse que uma autoridade estadual interveio junto à Autoridade de Estatísticas para reduzir a taxa de pobreza a fim de ser consistente com as reivindicações feitas pelo regime.
Como você explica o elogio econômico internacional que veio nos relatórios mencionados pelo Conselho de Ministros egípcio em sua última declaração?
O governo foi inteligente ao focar nas expectativas, pois tratou antecipadamente os relatórios dos organismos internacionais de forma seletiva, escolhendo os aspectos positivos e ignorando as referências negativas nesses relatórios relacionadas com o grande volume da dívida e seus efeitos negativos na economia, bem como gastos do governo em investimentos devido ao altíssimo pagamento de juros da dívida. O tamanho da economia governamental cresceu às custas do setor privado e o déficit orçamentário aumentou.
Como você compara em números a dívida externa do Egito no período entre 2010 e 2021?
No final de 2010, a dívida externa do Egito era de US$ 34,99 bilhões, um pouco menos do que as reservas em moeda estrangeira da época.
Testemunhamos aumentos na dívida externa do Egito desde o final de 2015 e o fim do generoso apoio do Golfo em espécie e dinheiro. A tendência era tomar empréstimos de instituições internacionais e regionais e emitir títulos em dólares e euros nos mercados internacionais e, assim, a dívida externa aumentou de US$ 48 bilhões em junho de 2015 para US$ 138,9 bilhões em junho de 2021, um aumento de US$ 90 bilhões em seis anos, com um aumento médio anual de US$ 15 bilhões.
Quais são os benefícios desses empréstimos estrangeiros para o orçamento de estado do Egito?
Aumentou de US$ 666 milhões no ano fiscal de 2014/15 para US$ 4,2 bilhões no último ano fiscal, 2020/21.
No que diz respeito ao pagamento de juros, a maior parte está relacionada com os juros pagos pela dívida interna devido ao seu grande volume e à elevada taxa de juros da dívida interna em comparação com uma menor taxa de juros da dívida externa. O perigo de incluir os pagamentos de juros combinados no orçamento é que ele se tornou a maior despesa do orçamento individual. De acordo com os números do primeiro terço do atual ano fiscal de 2021/22, a participação relativa dos juros da dívida no orçamento é de 40,7%.
Em que medida esses empréstimos e seus benefícios afetam o futuro da economia egípcia?
O custo da dívida externa e do pagamento de juros no último ano fiscal de 2020/21 foi de cerca de US$ 15,8 bilhões, apesar do adiamento do pagamento da dívida aos países do Golfo. Esse número representa três vezes a receita anual do Canal de Suez e três vezes a receita do turismo no último ano fiscal. É um fardo para a economia, que precisa garantir dólares suficientes para comprar combustível e alimentos e pagar os retornos dos investimentos estrangeiros no Egito e em outros lugares, forçando-a a tomar mais empréstimos para pagar os empréstimos antigos. O Egito caiu na armadilha da dívida. O montante que pode ser investido em escolas, hospitais, estradas e infraestruturas caiu 52 por cento, o que atrasa a implementação desses projetos vitais. Atrasos mais longos significam aumentos de custos.
O regime fala sobre a necessidade de contrair empréstimos do exterior para apoiar megaprojetos como o novo capital administrativo e projetos de infraestrutura como a rede viária e pontes. Em que medida concorda com essa visão econômica e qual a sua avaliação em termos de prós e contras?
O empréstimo externo é bem-vindo quando tende a estabelecer projetos que podem ser exportados. A crise é que o reembolso desses empréstimos se estenda até o ano de 2071, o que significa que o Estado trabalhará para fornecer uma grande quantidade de moeda local e convertê-la em dólares apenas para fazer frente aos juros, onerando ainda mais o orçamento, a economia e as gerações futuras.
Como você avalia a diferença entre as taxas de pobreza no Egito entre 2010 e 2021?
De acordo com dados oficiais, nos quais muitos economistas não confiam, a taxa de pobreza aumentou de 21,6 por cento em 2008/9 para 25,2 por cento em 2010/11; 26,3 por cento em 2012/13; 27,8 por cento em 2015/16; 32,5 por cento em 2017/18; em seguida, caiu para 29,7 por cento em 2019/20.
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O valor de 29,7 por cento, ainda que seja uma redução em relação ao ano anterior, é na verdade mais do que quando o regime assumiu em 2013. Ou seja, segundo dados oficiais, os projetos nacionais que o regime afirmou ter implementado reduzir a pobreza não o fizeram.
A principal razão para o aumento das taxas de pobreza é que não foi implementado um programa prático real para enfrentar a pobreza enraizada nas províncias do Alto Egito, que ainda não fizeram seu direito aos processos de desenvolvimento que se concentram no Grande Cairo, na Alexandria e nas cidades industriais. Além disso, os programas que visam os pobres por meio de subsídios do governo não contribuem para que saiam da pobreza devido ao baixo valor dessa ajuda e à incapacidade do governo de lidar com aumentos contínuos de preços.
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